トランプ政権下、米国株の主役は？

２０１７年の米国株はこれまでＩＴ主導型でした。テーマとしてはiPhone8市場導入に伴う半導体関連、および半導体製造装置、省力化、IoT（インターネット・オブ・シングス）関連、ＡＩ（人工知能）など消費財や金融も入ったダウよりもNASDAQがけん引役でした。

いよいよ１０月からのトランプ大統領の政策運営によりこれら主役はどうなるのでしょう。

 

その１：長期金利上昇により金融セクター

 

リーマンショック以降、長きにわたって続いてきた超低金利からようやく卒業して資産縮小の方向に向かおうとしています。これにより、利ザヤにより収益伸張が期待できる金融セクターがまず主役になりえます。

 

その２：インフラ投資始動により運輸・資本財などの景気敏感セクター

 

１０月より始動するトランプ大統領による政策運営から、インフラ投資が期待できます。大統領の求心力には疑問が残るところからどこまで期待できるかは不明ですが、運輸や資本財といったインフラ関連銘柄にとって追い風となると予想できます。

加えて、昨今堅調に推移している原油価格動向からエネルギー関連も期待したいところです。

 

ＮＡＳＤＡＱ関連は確かに成長期待大が過熱しすぎ

 

これに対して、iＰｈｏｎｅ８関連、ＩＴ関連はあまりに勢いつきすぎている感が否めません。

確かに従来以上にバージョンが上がっていくにつれて累乗的に大容量のチップが必要になり、デバイス・チップそれらを製造する製造装置メーカーの収益拡大ペースは加速すると思われますが、マーケットはこれら期待を先行して株価に織り込んでいきます。

したがってこれらのストーリーでの上昇余地は一巡しさらなる材料を市場はおねだりする、サプライズを期待する段階に入っていくと思われます。逆に、このサプライズが期待できないと市場が判断すればある程度の調整は避けられないのではないかと思われます。
 

 
Text：柴沼 直美（しばぬま なおみ）
１級ファイナンシャル・プランニング技能士、ＣＦＰ(R)認定者
日本証券アナリスト協会検定会員、社会保険労務士
MBA（ファイナンス）、キャリアコンサルタント、キャリプリ＆マネー代表